Selepas runtuhan algoritma Terra/UST untuk menstabilkan sistem valuta, Amerika Syarikat menguatkan perhatiannya kepada valuta yang stabil. Pada 21 September, kandungan yang berkaitan dengan bil valuta stabil yang diusulkan oleh House of Representatives Amerika Syarikat dilaporkan dalam media, dan larangan telah ditetapkan pada valuta stabil algoritmi yang sama dengan TerraUSD (USD).

Menurut keperluan undang-undang undang-undang, ia adalah haram untuk mengeluarkan atau mencipta "Endogenous Collateralized Stablecoin" baru. Definisi ini juga berlaku pada jualan valuta stabil yang boleh diubah, disembunyikan atau dibeli semula dengan jumlah tetap nilai wang dan bergantung pada nilai aset digital lain pencipta yang sama untuk menjaga harganya tetap.

Bagaimana untuk memahami "wang stabil hipotek endogen"? Selain daripada algoritma wang yang stabil dengan mekanisme yang sama dengan Terra/UST, yang mana wang yang stabil subjek pengawasan? PANews cuba buat interpretasi berikut.

Kolateral endogen

A16z pernah menyebutkan "valuta stabil hipotek endogen" dalam artikel mengenai valuta stabil, yang merujuk kepada penggunaan kolateral yang dicipta oleh pengeluar, seperti token pemerintahan, sebagai kolateral untuk pengeluaran valuta stabil.

Dalam pasar lembu, mekanisme ini akan menyebabkan harga jaminan dan bilangan syiling stabil yang dikeluarkan untuk spiral naik. Dengan penghargaan token pemerintahan, pengguna boleh melemparkan token yang lebih stabil. Pembangunan data membawa kepada penghargaan token pemerintahan. Mereka juga boleh menggunakan token yang stabil untuk membeli token pemerintahan lebih lanjut.

Sama seperti, penyelesaian juga boleh membawa kepada spiral kematian di pasar beruang. Terra/UST, mewakili biasa, gagal dalam spiral kematian. Bagi pegawai undang-undang, mekanisme seperti itu berbahaya.

Berikut akan membahas keterangan sama ada berbagai jenis wang yang stabil sesuai dengan larangan.

Pinjaman berlebihan: sUSD, aUSD

Beberapa projek menggunakan token pemerintahan mereka sendiri sebagai jaminan, dan terlalu-jaminan untuk melemparkan wang yang stabil. Walaupun projek mempunyai mekanisme kawalan risiko sendiri, ia sesuai dengan keterangan "wang yang stabil hipotek endogen".

Contohnya, dalam Synthetix, token pemerintahan SNX digunakan sebagai jaminan, dan mata wang stabil sUSD ditambah pada kadar hipotek 400%. Jika SNX menghargai, kolateral boleh melemparkan lebih sUSD. Jika SNX menghilangkan, kerana kadar hipotek tinggi, kadar kira-kira sUSD masih selamat.

Namun, menurut keterangan US Stable Currency Act, valuta stabil seperti sUSD mungkin akan menghadapi pengawasan.

Mekanisme yang sama dengan Terra: USDN

Mekanisme Protokol Neutrino adalah sama dengan yang Terra. Ia berdasarkan rantai blok Waves. Harga telah sedikit lebih rendah daripada US $ 1 untuk masa yang lama. Ia lebih mungkin untuk menghadapi pengawasan.

Pengguna boleh kunci token WAVES $1 dalam kontrak pintar, melemparkan ISDN $1, atau menebus token WAVES $1. Selama masa, nilai WAVES terkunci dalam kontrak pintar mungkin tidak lagi sama dengan USDN yang dikeluarkan. Pada masa ini, perlu menyesuaikan nilai cadangan melalui lelongan, dan token asal NSBT boleh dikeluarkan.

Walaupun Neutrino yang mengeluarkan USDN dan Gelombang mengeluarkan jaminan tidak milik "pencipta yang sama" di permukaan, peran utama Gelombang adalah untuk berkhidmat sebagai jaminan di Neutrino. Walaupun tanpa mempertimbangkan ini, nilai USDN perlu dikekalkan oleh NSBT yang dibebaskan oleh Neutrino. Oleh itu, maklumat Neutrino sesuai dengan keputusan larangan.

USDD asal yang sama mengelakkan masalah ini kerana keperluan dan pelbagai jaminan. Menurut laman web rasmi TRON DAO RESERVE, pengeluar USDD, sirkulasi semasa USDD adalah 725 juta, dan jumlah jaminan adalah kira-kira 2.2 bilion dolar, termasuk 990 juta USDC. Laman web rasmi juga telah membuka fungsi PSM, yang boleh ditukar dengan valuta stabil pusat lain dan USDD.

Beberapa koin stabil algoritmi: Fraks

Walaupun kadar hipotek Frax semasa adalah 92.5%, terdapat juga banyak likwiditi di Lengkung, dan kemungkinan spiral kematian sangat rendah, Frax juga boleh memenuhi definisi larangan bil.

Fraks adalah sebahagian dari wang algoritmi yang stabil. Ia memerlukan USDC dan FXS $1 US untuk melemparkan 1 FRAX, di mana USDC digunakan sebagai kolateral dan FXS mewakili bahagian algoritmi. Jika permintaan FRAX tinggi, berat bahagian algoritma akan meningkat dan berat USDC akan menurun; Sebaliknya, berat algoritma dikurangi dan berat USDC meningkat.

Apabila kadar hipotek 100%, Frax dan MakerDAO PSM menggunakan 1 USDC untuk melempar 1 FRAX. Apabila kadar hipotek menurun ke 0, Frax, seperti mekanisme Terra, melempar 1 FRAX dengan 1 dolar FXS, dan 1 FRAX juga boleh diselamatkan untuk 1 dolar FXS. Dalam kes yang terakhir, Frax adalah objek yang dilarang oleh undang-undang.

Jika diambil secara harfiah, kerana Frax mengandungi jaminan USDC, ia tidak secara ketat mematuhi keterangan larangan "bergantung hanya pada aset digital lain pencipta untuk menjaga harga tertentu".

Tetapi kecuali bahagian hipotek USDC, nilai bahagian algoritma benar-benar bergantung pada token pemerintahan FXS, jadi kita fikir Frax mungkin juga sasaran Bill Stabiliser AS.

lain

Jenis hipotek valuta sah

Draf bil juga menyediakan saluran untuk pengeluaran undang-undang wang stabil yang disokong oleh tender undang-undang. Bank atau kumpulan kredit boleh mengeluarkan wang stabil mereka sendiri, yang diawasi oleh pejabat Pengawas Uang dan Korporasi Asuransi Deposit Persekutuan (FDIC), kedua-dua adalah agensi pengawasan bank persekutuan di Amerika Syarikat. Bil juga memimpin Federal Reserve untuk menetapkan proses untuk membuat keputusan mengenai aplikasi pengeluar bukan bank. Menyingkirkan wang yang stabil tanpa persetujuan dari pihak berkuasa boleh dihukum dengan penjara sehingga lima tahun dan $1 juta AS.

Syiling stabil yang lain ditentralkan

Menurut maklumat yang kami terima, termasuk DAI yang diberikan oleh MakerDAO, LUSD yang diberikan oleh Liquid dan valuta stabil lainnya, terutama menggunakan aset yang ditentralkan seperti ETH sebagai jaminan, yang tidak termasuk dalam kategori valuta stabil hipotek endogen. Namun, kita belum melihat apa-apa keterangan tentang valuta yang stabil semasa ini, dan tidak jelas sama ada mereka sah dalam menentukan House of Representatives Amerika Syarikat.